美國期貨專家經驗談---金字塔形建倉

郭鑒鏡 2001年10月26日 12:50

那些缺乏經驗的投資者經常會問到這樣一個問題：“我應不應該在現有頭寸的基礎上繼續加倉？”問題很廣，不一而足。我們分情況來探討一下這個問題。

首先，如果你的投資計畫是在現有頭寸基礎上“分批建倉”，那麼以後加倉時會十分謹慎。舉個例子，假設某位投資者計畫買入三手大豆。第一次他準備以4.4美元“探入”市場一手，準備以4.60美元買入第二手，4.80美元買入第三手。如果市場按照他預期的走勢發展，他將續建兩次倉。這位投資者遵循了他最初的投資計畫，很謹慎。

我們再來看另外一種情況：某位投資者以4.40美元買入一手大豆期貨合約，他向上的目標為4.80美元，這是他初始的計畫。然而，當價格上漲至4.80美元時，“大豆市場”中一般的看法是價格將繼續上漲，也許更高。這位投資者既沒有設定嚴格的止損價格，也沒有按照預先的計畫獲利出局。他會繼續在現有獲利頭寸的基礎上加倉兩手——即使也在最初的交易計畫中並無此打算。這種投資理念不嚴謹。理由如下：這位投資者被大豆市場中牛市情緒所左右。他變得貪婪。情緒可以毀掉一個投資人。這就是為什麼一定要嚴格遵守交易計畫。不要讓高漲的“先入為主的市場情緒”影響了你的交易決斷。

可以將一個人很快從奇妙的期貨市場趕出去的情緒就是貪婪。在上述後一種情形中，投資者在已經獲利頭寸基礎上繼續加倉就是一種貪婪的展現。一手交易中可以掙到2000美元（如他初期交易計畫）並未能夠使其滿足。他想得到更多。正是貪婪，多少投資人遭至滅頂之災。

許多資深的投資同意，在虧損的頭寸上增倉無異於自尋毀滅。千萬千萬不去要去嘗試。

當考慮到繼續增倉時----即使是現有頭寸已有盈餘-----有一點要當心:那就是當市場逆你而行時,你增加的頭寸會增大你的風險。這一點對於多數投資者來說非常明顯,但是有時容易被忽視的就是，當你為潛盈頭寸增倉以後，市場走勢稍稍向相反的方向走一下，你的利潤很快就會被吞食掉，而且這速度有時快得不容你作任何準備。

你很可能丟掉起初所有的利潤，而且還要追加保證金。

許多謹慎的投資者在某個合約建立了一些頭寸半開始獲利之後，他們實際上很少再補進。例如，在上述例子中，大豆投資者有三手多單，當價格上漲到5美元時，他很可能開始分批出手獲利的頭寸：5.10平掉1手，5.20平掉2手，然後留下1手在嚴格設置止損位元的情況下任其同市場發展下去。

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